Vuoi scoprire la strategia di Selezione delle Azioni che utilizzo per il mio portafoglio d?investimento, dal 158.3% di profitto in 7 anni?!
in questo articolo ti spiego quali sono le 7 caratteristiche delle Aziende su cui investo, che mi permettono di ottenere rendimenti annuali a doppia cifra!
Investire in aziende di qualità
Il mio Sistema d?investimento, evoluzione del Value Investing, si basa completamente sul selezionare, e sull?investire, in aziende di qualità.
La cosa splendida di investire in queste aziende è che le compagnie di qualità (che chiamo anche Compounder) riescono a far crescere il loro Free Cash Flow in modo esponenziale, grazie a una combinazione di caratteristiche favorevoli.
Se hai comprato le azioni dell'azienda giusta, puoi lasciare che l'azienda continui a crescere e che l?effetto compound faccia il suo corso.
Il mio Sistema mi permette di fare poche operazioni all?anno, ed utilizzare un approccio di tipo Buy and Hold per i miei investimenti.
Sì perché, potenzialmente, quando compri le azioni di un ottima azienda (al prezzo giusto) non dovresti praticamente mai vendere l'azione; perchè il suo prezzo continuerà a salire.
Esempi di Compounder
Qualche esempio di grandi compounder a lungo termine?
IDEXX Laboratories con un CAGR (Tasso di Crescita Annuo Composto) del 21,2% dal 1991 ad oggi
Microsoft con un CAGR del 20,1% dal 1991 ad oggi.
Pool Corporation con un CAGR del 24,9% dal 1995 ad oggi.
Investire in aziende come queste è la via che io utilizzo per ottenere rendimenti annualizzati di oltre il 20% ?
Le 3 Regole di Terry Smith
E a tal proposito voglio citare Terry Smith.
in caso non lo conoscessi, Terry Smith è un noto investitore Britannico.
È il fondatore e Chief Executive Officer di Fundsmith, una società di gestione patrimoniale di estremo successo.
Per Terry Smith, l'Investimento di Qualità si basa su 3 metriche:
- Acquistare buone aziende
- Non pagarle troppo
- Tenerle in portafoglio e non fare più nulla
Non posso che essere d?accordo ?.
Ovviamente la domanda da un milione di dollari che ora ti stai ponendo è:
come trovare queste aziende di qualità?
Le 7 caratteristiche delle aziende di qualità
Ebbene, Le aziende di qualità spesso possiedono 7 caratteristiche.
Andiamo a vederle, una ad una.
1. Vantaggio Competitivo
"Un'azienda solida è come un possente castello con un profondo fossato intorno.
Voglio squali nel fossato. Voglio che sia intoccabile."
- Warren Buffett
Come Value Investor, voglio investire in aziende che hanno già vinto.
In altre parole, voglio in aziende che sono chiari leader di mercato con un forte potere di prezzo.
Compagnie che hanno prosperato nel mercato nei decenni scorsi.
Sì perché le azioni con ?un ampio fossato?. tendono ad avere delle performance che eccedono il mercato.
Esempi di aziende con un un ?ampio fossato?
Qualche esempio?
Pensa ad esempio a aziende come S&P Global e Moody's.
Entrambe le aziende operano nel settore delle valutazioni creditizie e sono veramente essenziali per il mercato globale del debito.
Ogni azienda quotata negli Stati Uniti che vuole emettere debito ha bisogno di una valutazione creditizia da almeno 2 delle 3 grandi agenzie di rating: S&P Global, Moody?s o Fitch.
Gli emittenti di debito praticamente non hanno scelta se non chiedere una valutazione a queste aziende e ciò conferisce a S&P Global e Moody's un grande potere di prezzo.
S&P Global e Moody's erano leader di settore negli anni '70, sono ancora leader di settore oggi e probabilmente lo saranno ancora tra 40 anni.
Vuoi un altro esempio?
Nike è un?altra azienda leader di settore, che ha la leadership del mercato delle scarpe sportive.
2. Coinvolgimento finanziario del Management
"Se la dirigenza e il consiglio d?amministrazione non hanno una partecipazione significativa nell'azienda ? almeno il 10-20% delle azioni ? getta via la delega e cerca altrove."
? Martin Sosnoff
Io voglio che gli interessi della dirigenza siano allineati con quelli dell'investitore.
Vedere che il management investe nell?azienda stessa, è un requisito molto importante per me.
Questa è anche la ragione per cui, in generale, le aziende a conduzione familiare spesso ottengono risultati migliori rispetto alle aziende non a conduzione familiare.
Credit Suisse ha scritto un ottimo studio in cui conclude che dal 2006, le aziende familiari hanno ottenuto rendimenti superiori alle aziende non familiari
Esempi di aziende Compounder a conduzione familiare
Qualche esempio di grandi aziende a conduzione familiare di qualità?
LVMH, L?Oréal, Kone, Copart e Stryker.
3. Basso utilizzo di capitale
"Le industrie con basso impiego di risorse sono attrattive in quanto richiedono meno capitale per generare crescita delle vendite.
Gli esempi migliori sono le operazioni in franchising, come Domino's Pizza, dove la crescita è finanziata dai franchisor anziché dall'azienda."
- Lawrence Cunningham
il mio Sistema d?investimento ad alto profitto, il War Street Investing, prevede di investire in aziende con basso impiego di capitale.
Queste aziende richiedono pochissimo capitale per mantenere il loro attuale business e raggiungere la crescita futura.
Quando trovi aziende con una bassa intensità di capitale che hanno margini di redditività elevati e possono re-investire molto in opportunità di crescita futura, ovvero aziende con un alto ROIIC, stai investendo in macchine per il compound!
Esempi di aziende a basso utilizzo di capitale
Qualche esempio?
Domino's Pizza che ha un CAPEX/Vendite di 2,2%.
Oppure Blackrock che ha un CAPEX/Vendite di 1,8%
4. Saggia allocazione del capitale: ROCE e ROIC
Quando un'azienda guadagna denaro, può fare tre cose con il flusso di cassa che viene generato:
- re-investirlo nell'azienda
- acquisizioni o riacquisto di azioni proprie
- emissione di dividendi.
Reinvestire nell'azienda
questa è la scelta di allocazione del capitale migliore per chi cerca ritorni sull?investimento a doppia cifra (come me ?).
Voglio investire in aziende che possono reinvestire gran parte del loro flusso di cassa futuro in opportunità di crescita a margini di redditività elevati, e con ottimi indicatori di allocazione del capitale.
Più alto è il Ritorno sull'Investimento Incrementale del Capitale (ROIIC), meglio è.
Acquisizioni e riacquisti di Azioni
Le aziende possono anche utilizzare il loro flusso di cassa per riacquistare le proprie azioni (aumentando il flusso di cassa per azione quando queste azioni vengono cancellate) o per acquisire altre aziende.
Nel mercato azionario globale, ci sono grandi acquisitori seriali come Constellation Software, Roper Technologies e Lifco.
Dividendi
Infine, le aziende possono anche distribuire dividendi con il proprio flusso di cassa.
I dividendi di solito non sono il modo più efficiente per allocare il capitale, se l?azienda vuole crescere e aumentare il proprio valore azionario.
Ecco perché, per le aziende da Dividendo, dedico un portafoglio a parte, per fare Income Investing e generare flussi di denaro costante.
Esempi di aziende Compounder con un alto ROIC
Secondo il mio Sistema War Street Investing, maggiore è l'allocazione del capitale di un'azienda, meglio è.
L?ideale è avere in portafoglio aziende con un ROIC superiore al 20%.
Qualche esempio di aziende con un alto ROIC?
Domino's Pizza ha un ROIC di quasi il 50% (!), 20 volte quello della media del suo settore.
Pool Corporation che ha un ROIC del 26%, 5 volte quello della media del suo settore.
Sherwin-Williams che una un ROIC doppio rispetto alla media della suo settore.
5. Alto margine di guadagno
Il Free cash flow margin è una metrica che mostra quale percentuale delle vendite si traduce in denaro.
Per esempio, quando un'azienda ha un Free Cash Flow margin del 30%, per ogni $100 di vendite dell'azienda, vuol dire che vengono generati $30 di denaro.
In generale, le aziende possono utilizzare il loro flusso di cassa per reinvestire in se stesse, riacquistare azioni, acquisire altre aziende e dividendi.
Per selezionare le aziende su cui investire, voglio che questo parametro sia almeno del 15%.
Inoltre voglio che un'alta percentuale degli utili dell'azienda sia convertita in Free Cash Flow.
Il Free Cash Flow è una metrica molto più importante degli utili, poiché mostra realmente quanta liquidità sta entrando nell'azienda.
Più a lungo investi in un'azienda, più diventa importante la crescita del Free Cash Flow per azione.
Esempi di aziende Compounder con un alto FCF Margin
Alcuni esempi di aziende con margini di redditività elevati?
Fortinet con un FCF Margin del 40% !
Oppure IDEXX con un FCF del 16.9%.
Ma anche Johnson & Johnson con un FCF Margin del 14.9%.
7. Ulteriori prospettive di crescita
Devi sapere che Io investo unicamente in aziende appartenenti a settori in ascesa.
Pensa a temi come urbanizzazione, cyber security, data center, semiconduttori, AI, apparecchi acustici, controllo dell? obesità?giusto per citarne alcune.
Questo perché io voglio investire in un'azienda attiva in un mercato che sta crescendo rapidamente, e dove preferibilmente anche l'azienda in cui investo può guadagnare quote di mercato in questo mercato in crescita esponenziale.
Più specificamente punto ad aziende in grado di far crescere i ricavi organici di almeno il 7% all'anno.
Esempi di aziende Compounder con alte prospettive di crescita dei fatturati
Qualche esempio di aziende con ampie prospettive di crescita?
Novo Nordisk (farmaci per il controllo dell? obesità) ha una crescita stimata delle proprie Revenues del 21% all?anno, per i prossimi 3 anni.
Fortinet (cybersecurity) ha una crescita stimata delle proprie Revenues del 20% all?anno, per i prossimi 3 anni.
Compra a prezzo scontato rispetto al Valore
"È molto meglio comprare un'azienda meravigliosa a un prezzo equo che un'azienda standard a un prezzo scontato."
? Warren Buffett
Una delle cose che ho imparato da Warren Buffett è che non bisogna mai pagare troppo per un?azienda di qualità, poiché le aziende meravigliose possono potenzialmente diventare investimenti terribili se le paghi troppo.
Per cui, tramite il mio modello valutativo proprietario, determino il valore dell?azienda e attendo a comprarla finché il prezzo di mercato non sia inferiore di almeno il 20% di prezzo.
Investi in aziende che hanno già vinto
"Un'azione che restituisce circa il 20% all'anno per 25 anni moltiplica il tuo denaro per un fattore di 100 volte. Un investimento di $10.000 in quel caso diventa $1.000.000."
- Christopher Mayer
Se vuoi seguire il mio Sistema d?investimento, che mi permette di ottenere rendimenti annualizzati di oltre il 20% ?... devi investire nelle migliori aziende al mondo!
Non devi investire nella Prossima Grande azienda, che forse rivoluzionerà il mercato.
Ma devi investire in aziende che hanno già vinto.
Guardare l'evoluzione del prezzo delle azioni negli anni passati (e preferibilmente decenni) è già una buona indicazione per questo.
Vuoi un parametro preciso di selezione?
Personalmente, una delle metriche che fanno parte del mio sistema di selezione è quello di investire in aziende che sono riuscite a generare un CAGR di almeno il 15% per gli azionisti, dalla loro IPO.
Come per esempio POOL Corporation che ha un CAGR del 24.9% dal 1995 ad oggi.
Conclusione
In conclusione, per emulare il mio Sistema d?investimento devi investire solo in aziende di qualità, e queste hanno le seguenti caratteristiche:
- Coinvolgimento finanziario del Management
- Vantaggio Competitivo
- Basso utilizzo di capitale
- Saggia allocazione del capitale
- Alto margine di guadagno
- Ulteriori prospettive di crescita date dal loro settore
Investi in queste aziende ed il tuo portafoglio diventerà una macchina da compound!
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